marchés émergents
Finance

Intégration ESG dans les marchés émergents : une mécanique de précision

23.09.2022
par SMA

Les marchés émergents représentent plus de la moitié des émissions mondiales de gaz à effet de serre (GES), plus de la moitié du PIB mondial, la majorité de la population mondiale et une grosse part de la croissance mondiale. Depuis la révolution industrielle, la croissance économique s’est accompagnée d’une croissance des émissions.

1er moteur : les marchés émergents

En tant que base manufacturière mondiale, les économies émergentes représentent aussi la majorité de nos opportunités de lutte contre le changement climatique. Il existe d’abord une opportunité de générer de l’énergie verte pour leur croissance, brisant le lien historique entre croissance du PIB et émissions. Nous pouvons ensuite agir contre le changement climatique au travers des produits que les marchés émergents fabriquent pour le reste du monde. Générer de l’énergie verte partout dans le monde ? Les panneaux solaires, par exemple, sont en grande partie fabriqués dans les pays émergents. Réduire la consommation d’énergie dans tous les pays ? Les semiconducteurs sont des « facilitateurs » écologiques nécessaires pour réduire la consommation d’énergie des appareils. Par ailleurs, les batteries des véhicules électriques sont un outil évident pour diminuer les émissions de GES.

2ème moteur : ESG

Les investisseurs peuvent-ils combiner ces deux sources de croissance potentielles ou, mieux, les intégrer pour qu’elles donnent potentiellement naissance à des synergies ?

Une intégration ESG renforcée

Les actions émergentes sont une classe d’actifs beaucoup plus variée que celle des marchés actions des pays développés. Les marchés actions des marchés émergents diffèrent selon les continents et les cultures, ce qui accroît la complexité de l’analyse. Généralement, la transparence des entreprises est moins standardisée, les informations sont moins facilement disponibles, les structures de marché sont moins développées et l’accès des investisseurs peut être plus limité. Cela peut être en partie atténué par la prédominance des grandes capitalisations au sein des portefeuilles. Bon nombre de ces entreprises étant souvent des leaders mondiaux de leur secteur, leurs bases d’investisseurs sont plus sophistiquées et exigeantes.

Dès lors, comment analyser ces entreprises sous le filtre ESG ?

Il convient d’avoir une analyse des activités commerciales des entreprises puis d’évaluer la durabilité de leur modèle économique. Cela peut se faire en regroupant les entreprises en fonction de l’industrie ou du secteur dans lequel elles opèrent, de leur localisation géographique et de leur modèle économique. Il est intéressant ensuite de déterminer dans quelle mesure chaque secteur d’activité est exposé à cinq défis majeurs en matière de développement (changement climatique, gestion des ressources et déchets, vie saine et bien-être, évolutions démographiques ainsi que numérisation et innovation). Bien sûr, l’analyse des parties prenantes de l’entreprise, notamment la façon dont les entreprises gèrent leurs relations avec leurs parties prenantes et leur gouvernance, peuvent générer des opportunités et des risques et déterminent donc la valeur à long terme. Sur les marchés émergents, il faut aussi être encore plus attentif au contexte social et politique de chaque pays.

L’engagement

Au-delà d’une analyse ESG, l’engagement actionnarial est un élément clé dans tout processus d’investissement à long terme, compte tenu de ses impacts potentiels sur le comportement des entreprises et les rendements pour les investisseurs. L’engagement actionnarial peut prendre la forme de votes lors de l’assemblée générale annuelle des actionnaires, de dialogues directs et individuels avec les entreprises ou de campagnes d’engagement collaboratif en coordination avec d’autres investisseurs. Là aussi, il faut tenir compte des spécificités de chaque pays émergent et donc s’adapter à leurs propres normes. Dans ce cas, il est important de promouvoir et d’accompagner au mieux les entreprises émergentes via un dialogue sur l’application des bonnes pratiques suivant leurs règles locales.

L’importance de cette stratégie au niveau mondial

Cette stratégie a un impact positif sur l’environnement, elle permet d’augmenter les normes sociales et encourage une approche responsable dans la prise de décision des entreprises. Elle offre une exposition d’investissement à cinq catégories de solutions clés exposées en amont. En nous concentrant sur les émetteurs les mieux positionnés vis-à-vis des défis et des opportunités ESG, l’intégration ESG dans les marchés émergents permet d’optimiser le profil risque/rendement de tout portefeuille, de bénéficier des tendances macro auxquelles les investisseurs sont confrontés et de contribuer positivement aux enjeux environnementaux et sociaux à échelle mondiale.

 

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